展望下半年，專項(xiàng)債發(fā)行加快有望拉動(dòng)基建鏈需求好轉(zhuǎn)，低估值央國(guó)企或有估值修復(fù)機(jī)會(huì)。截止2024 年6 月底，地方政府專項(xiàng)債累計(jì)發(fā)行14934.7億元，同比上年同期減少34.2%；其中約有6721.6 億元用于狹義基建，同比上年同期減少32.3%。考慮到全年尚有2.41 萬(wàn)億元專項(xiàng)債有待發(fā)行，下半年發(fā)行節(jié)奏或能加快，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)經(jīng)營(yíng)同比回暖。從PE 估值來(lái)看，與基建相關(guān)的國(guó)央企估值水平再度位于歷史分位數(shù)較低水平，比如中國(guó)建筑(5.470, 0.03, 0.55%)、中國(guó)鐵建(8.680, 0.03, 0.35%)、中國(guó)交建(9.000, 0.00, 0.00%)、中國(guó)電建(5.720, 0.04, 0.70%)、中國(guó)中鐵(6.550, 0.00, 0.00%)PE（ttm）分別為4.06x/4.44x/7.40x/5.97x/4.88x，位于歷史7.84%/13.22%/18.06%/15.12%/8.00%分位水平，具備一定的安全邊際。

投資建議：從經(jīng)營(yíng)上看，在市占率提升背景下，龍頭企業(yè)經(jīng)營(yíng)有望保持穩(wěn)健，比如隧道股份(6.640, 0.02, 0.30%)（600820.SH）、中國(guó)建筑（601668.SH）、中國(guó)鐵建（601186.SH）、中國(guó)交建（601800.SH）、中國(guó)中鐵（601390.SH）、中材國(guó)際(11.750, -0.12, -1.01%)（600970.SH）、北方國(guó)際(10.330, -0.05, -0.48%)（000065.SZ）等。此外，基于行業(yè)發(fā)展?jié)摿?、企業(yè)市占率及核心競(jìng)爭(zhēng)力，建議關(guān)注鴻路鋼構(gòu)(16.570, -0.27, -1.60%)（002541.SZ）、海螺水泥(23.940, 0.16, 0.67%)（600585.SH）、華新水泥(14.120, 0.12, 0.86%)、大豐實(shí)業(yè)(9.600, 0.16, 1.69%)（603081.SH）、江河集團(tuán)(4.970, -0.08, -1.58%)（601886.SH）、鄭中設(shè)計(jì)(6.740, -0.11, -1.61%)（002811.SZ）、豪爾賽(10.280, -0.13, -1.25%)（002963.SZ）等上游供應(yīng)商。